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行业近况本周(3月27日～3月31日)A股申万传媒指数+2.41％/沪深300+0.59％/上证指数+0.22％/创业板指+1.23％;海外市场恒生指数+2.43％/恒生科技指数+1.87％/纳斯达克综合指数+3.37％。

评论中金观点:AIGC主题热度持续演绎,业绩趋势回归基本面。3月31日微软GDC2023中国行举办,分享AIGC技术及AzureOpenAI服务在游戏开发中的应用场景,网易、完美世界等厂商参会。AI主题本周逐步演绎至“AI+“阶段,传媒仍表现活跃、但振幅加大,我们认为伴随港美股公司4Q22业绩及A股公司年报一季报开启,机构布局或相对回归基本面,主题概念类公司或仍将维持交易活跃。我们认为短期AIGC应用层新应用落地尚不明朗,更多体现为内容生产、分发等环节效率提升,进一步实现工业化,维持我们头部公司推荐,重点推荐爱奇艺、阅文集团、芒果超媒、网易,短期结合业绩预期差拉齐新增推荐快手。

网络游戏:2022年游戏板块港股上市公司业绩分化,2023年新品储备丰富,关注行业回暖。港股上市公司已全部披露2022年度业绩,游戏板块相关上市公司业绩表现分化。我们认为,2022年受外部宏观环境影响游戏行业相对承压,2023年随着版号下发常态化提振行业供给端活跃度、需求端外部环境向好驱动用户付费意愿回升,游戏行业已展现出回暖趋势,相关厂商亦有望实现业绩层面的同比修复。

数字媒体:内容为基、科技赋能、多元变现,视频行业良性健康发展。3月30～31日,第十届网络视听大会在成都举行。

爱奇艺CEO龚宇表示,三个关键性因素推动网络视听行业迈向高质量发展:1)文艺创作从高原迈向高峰;2)影视工业化进程不断推进;3)行业商业模式成熟稳定。我们认为,长视频行业已开启良性循环的新阶段,以不断提升的内容制作能力为底层支撑,科技创新赋能提质增效,商业化变现生态有望多点开花,推动行业健康发展。

影视院线:一季度电影票房同比增长13.2％顺利收官,常态化定档与技术催化持续。1Q23全国累计不含服务费票房144.81亿元,同比增长13.2％。

我们认为影视行业延续常态化定档节奏,虽然短期以中腰部影片、存量内容消化为主,但内容供给正日趋多元。此外,近期影视行业AIGC技术演进亦引发市场持续关注,我们认为相关技术进步有望推动行业生产效率提升、提高产能确定性,建议关注头部公司业务进展。

估值与建议维持覆盖公司盈利预测、目标价及评级不变。

风险宏观经济景气度低于预期,行业监管政策变化,盈利修复进展较慢。